关税会将美国经济拖入衰退吗？多位经济学家：会！

多位经济学家周二预测，美国总统特朗普对加拿大和墨西哥加征关税的决定最终将导致美国经济陷入衰退。

GMI官网“模拟研究显示，若政策落地，美国将在9至12个月内步入衰退。”Northern Trust首席经济学家（Carl Tannenbaum）表示。安永财务与会计咨询公司首席经济学家格雷格·达科（Greg Daco）对此表示认同。

“经济受损的潜在拖累不容小觑，这将是北美地区的经济衰退。”达科指出。他测算，此举相当于对1.4万亿美元进口商品征税，规模占美国GDP的5%。

波士顿学院经济学教授布莱恩·贝休恩（Brian Bethune）称，这是自1930年斯姆特-霍利关税法案以来，美国经济遭遇的最大冲击。经济学家普遍认为，该法案通过刺激各国筑起贸易壁垒加剧大萧条，导致全球经济活动锐减。

作为对特朗普政府举措的回应，加拿大已宣布报复性关税，墨西哥表示将于周日公布反制措施。贝休恩警告，新关税将扰乱供应链，令跨国经营的美国制造商陷入困境。

“企业首先要全面冻结招聘，评估关税对业务的影响。”贝休恩分析称，制造商需重组生产体系，但这绝非朝夕之功。招聘放缓将抑制消费支出——这一经济增长的核心引擎。

供应链受损尤其值得警惕，因其正是过去两年美国经济在通胀回落中持续增长的关键。疫情迫使企业重构商业模式，许多公司通过强化海外商品供应实现升级，劳动力供给（包括海外工人）增加等因素，为美国经济注入了其他地区难以复制的活力。

新关税的直接影响将是抑制增长、推高通胀，形成“滞胀效应”。美国上世纪七八十年代曾经历滞胀困局，当时经济停滞与高通胀并存。贝休恩建议，美联储应考虑降息以应对当前局面。

尽管美联储官员否认当前失业率与增长水平构成滞胀，但达科指出，关税的双重负面效应令美联储“深感头痛”。美联储面临两难抉择：遏制通胀将抑制增长，刺激经济则可能动摇通胀预期锚定。

“对美联储而言，这是一场通胀攀升速度与失业率上升速度的赛跑。”坦南鲍姆表示。3月18日至19日的议息会议将确定利率政策，鲍威尔将就经济前景发表讲话。衍生品市场交易员预计，联储今年将降息75个基点，较上月预期多出两次。

部分经济学家认为，特朗普经济政策的不确定性及联邦政府裁员已导致经济停滞。亚特兰大联储追踪指标显示，今年前三月经济或萎缩2.8%。高频经济公司首席经济学家卡尔·温伯格（Carl Weinberg）预测，2月新增就业仅3万人。

“焦虑的企业不会雇佣新员工。”温伯格指出，这让人联想到2000年互联网泡沫破裂时的场景——当年6月非农就业骤降4.6万人，而前月曾激增22.3万。但摩根士丹利首席经济学家迈克尔·加彭（Michael Gapen）认为，1月数据只是对强劲四季度的正常回调。

关于衰退不可避免的论调，多位经济学家持保留意见。阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克（Torsten Slok）表示，关税与马斯克领导的“政府效率部”推行的裁员，只会对经济造成“温和滞胀冲击而非衰退”。

坦南鲍姆强调，“反馈效应”可能引发更剧烈下滑，股市下跌引发的负财富效应亦将冲击高收入群体消费。

“我们真正关注的是消费者如何应对这一切。”坦南鲍姆说，“消费信心与企业信心的转变初现端倪不容忽视。”他警告，不确定性对增长与就业贻害无穷：“但愿我能更乐观地预见不确定性即将消散。”